①全球股市历史显示，长期看股指年化涨幅与名义 GDP 接近， 年度涨跌幅会大幅偏离长期均值，就像钟摆经过中心点的时间很短。②美股、 港股、台股历史显示，股指年振幅不断收窄，这源于 GDP 增速放缓、机构 投资者占比提升。③A 股年振幅从 2010 年前的 82%降至近几年的 42%，但 仍高于成熟市场的 20%-32%，长期看有望进一步收窄
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aronsept - (no access) - 20191023-海通证券-策略专题报告：股市是个超级钟摆.pdf, p1
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