on 18-Aug-2021 (Wed)

Question

Die Definition der Rendite lautet:

Answer

Die Gesamtrendite eines Aktienengagements setzt sich aus möglichen Dividenden, Bezugsrechten und der Kursentwicklung, bezogen auf den Kurs am Beginn der Periode, zusammen.

Question

Definition von Risiko

Answer

Das Risiko eines Anlageinstruments wird in der Portfoliotheorie aus den – positiven und negativen – Abweichungen der Rendite von ihrem Mittelwert berechnet. Die statistische Messgröße hierfür ist die Standardabweichung oder Volatilität. Entscheidend ist, dass sich die Volatilität eines Portfolios nicht, analog zur Rendite, als der gewichtete Mittel- wert der Volatilitäten der in ihm enthaltenen Titel berechnen lässt. Vielmehr ist für die Volatilität des Portfolios das Ausmaß des Gleichlaufs der Renditen entscheidend.

Question

Wie misst man die Volatilität eines Portfiolios?

Answer

Die statistische Messgröße hierfür ist der Korrelationskoeffizient, der theoretisch Werte zwischen minus eins und plus eins annehmen kann. Bei einem Koeffizienten von minus eins verhalten sich die Renditen vollständig gegenläufig. Durch eine geeignete Mischung der Wertpapiere lassen sich Schwankungen der Rendite eliminieren. Bei einem positiven Koeffizienten von eins besteht ein vollständiger Gleichlauf. Nur in die- sem Fall entspricht das Risiko des Portfolios dem gewichteten Durchschnitt der Volatilitäten der einzelnen Titel. Bei nicht korrelierten Renditen ergibt sich eine Reduktion des Risikos gegenüber dem einzelnen Titel, nicht aber eine vollständige Eliminierung.

Question

Wofpr stehen die einzelnen Koeffizienten dieser Formel und was wird mit ihr berechnet?

\(E(r_i) = r_f[E(r_m) - r_f] \beta _i\)

Answer

\(E(r_i)\)= Erwartete Rendite des Wertpapiers i

\(r_f\)= Zinssatz einer risikolosen Anlage

E(r m )= Erwartete Rendite des Marktportfolios m

\(\beta _i\)= Betafaktor des Wertpapiers i

Sie dient zur Berechnung der Rendite eines einzelnen Titels im Marktgleichgewicht

Question

Was gibt der Beta-Faktor an?

Answer

Der Betafaktor gibt die Sensitivität der Aktie im Verhältnis zum Markt an.

Beta Faktor	Interpretation
<1	Aktienkurs bewegt sich weniger stark als der Markt
=1	Aktienkurs bewegt sich genauso stark wie der Markt
>1	Aktienkurs bewegt sich stärker als der Markt

Question

Wie verhält sich der Beta-Faktor eines Portflios zu den Beta-Faktoren der im Portfolio enthaltenen Titeln?

Answer

der Betafaktor eines Portfolios entspricht dem gewichteten Mittel der Betafaktoren aller im Portfolio enthaltenen Titel.

Question

Wann ist die Verwendung des Beta-Faktors zur Messung der Sensivität sinnvoll?

Answer

Die Verwendung des Betafaktors als Kennzahl der Sensitivität ist nur dann sinnvoll, wenn das Wertpapier eine hohe Korrelation zum Gesamtmarkt aufweist.

Question

Was bezeichnet man als Hebeleffekt?

Answer

durch die Investition oder Verpfändung von wenig Kapital große Beträge kontrolliert werden können. Die Preisschwankungen der Financial Futures und Optionen sind deshalb prozentual zum investierten Kapital, beziehungsweise zu den hinterlegten Sicherheiten, wesentlich größer als die Preisschwankungen im Basis- wert.

Question

Wann gelten Finacial Futures und Optionen als Erfüllt und was bedeutet das?

Answer

Die Erfüllung bei Terminkontrakten wie Financial Futures und Optionen erst am vertraglich vereinbarten Erfüllungstermin und nicht in unmittelbarer Folge zum Vertragsabschluss. Somit kann ein Investor ein Instrument verkaufen, obwohl er es aktuell nicht im Bestand hat.

Question

Was sind Bedingte Termingeschäfte

Answer

Der Inhaber der Option hat das Recht, an einem bestimmten Verfallstag (europäische Option) oder innerhalb eines bestimmten Zeitraumes bis zum Verfallstag (amerikanische Option) eine bestimmte Menge eines Basiswertes zu einem heute festgelgten ores (Ausübungspreis) zu kaufen (Call-Optioln) oder zu Verklaufen (Put-Option).

Question

Was sind Unbedingte Termingeschäfte?

Answer

Beidseitige Verpflichtung von Köufer und Verkäufer des Futrues einen bestimmten Basiswrt zu einem heute festgelegten Preis zu einem zukünftigen Zeitpunkt zu kaufen bzw. zu Verkaufen

Question

Long-Postion eines Financial Future Kontraktes

Answer

Kauf eines Futures-Kontraktes

Zum Fälligkeitstermin ist der Käufer verpflichtet, den Basiswert des Futures-Kontraktes zu übernehmen.

Question

Short-Position

Answer

Verkauf eines Futures-Kontraktes

Zum Fälligkeitstermin ist der Verkäufer verpflichtet, den Basiswert des Futures-Kontraktes zu liefern (oder in bar auszugleichen).

Question

Wie erfolgt die Erfüllung von Index-Futures der Eurex im Gegensatz zu der Erfüllung herkömmlicher Futures-Kontrakte?

Answer

Die Erfüllung von herkömmlichen Futures-Kontrakten erfolgt durch physische Lieferung oder durch Barausgleich. Die Index-Futures der Eurex werden bei Fälligkeit bar ausgeglichen, da es sich bei einem Index um einen abstrakten Basiswert handelt und die physische Lieferung aller zugrunde liegenden Indexwerte praktisch nicht realisierbar ist.

Question

Was versteht man unter Glattstellen von Futrues-Kontrakten?

Answer

Nur die wenigsten Financial-Futures-Positionen werden bis zum Fälligkeitsdatum gehal-ten. Die Mehrzahl der Kontrakte wird vielmehr vor Fälligkeit glattgestellt. Im Falle einer Preissteigerung eines Futures-Kontraktes kann der ursprüngliche Käufer (Verkäufer) des Kontraktes den Gewinn einfach durch den Verkauf (Kauf) des Kontraktes realisieren. Diese Glattstellung mittels eines entsprechenden Gegengeschäftes befreit beide Seiten von der eingegangenen Verpflichtung.

Question

Was sind Spread-Positionen?

Answer

Als Spread-Positionen werden gegenläufige Long- und Short-Positionen in einem Future mit unterschiedlichen Fälligkeitsmonaten bezeichnet

Question

Die Hebelwirkung

Answer

Als Hebelwirkung bezeichnet man das Phänomen, dass Änderungen des Basispreises (zB Anstieg des SMI um 5% von 6.295 auf 6.610 Punkte) eine absolute Preisveränderung (hier von 629.500 CHF zu 661.000 CHF) nach sich ziehen, die das tatsächlich investierte Kapital (Inital Margin hier von 42.000 CHF) fast in Gänze aufzähren. Bereits klerine BEwergungend es Basiswertes können zu hohen Verlusten des als Sicherheit hinterlegten Kapitals führen.

Question

Was ist die Variation-Margin?

Answer

als Variation Margin bezeichnet man die täglich neu berechnete Margin auf Index-Futrues mit der durch tägliche Marktschwankungen aus effektiven Gewinn - und Verlustpositionen entstehenden Risiken ausgeglichen werden.

Question

was ist Mark-to-Market?

Answer

Als Mark-to-Market wird der Prozess bezeichnet, bei dem am Ende jedes Handelstages alle offenen Futrues-Positionen ne bewertet werden. Aus diesem Prozess ergeben sich die Variation-Margins

Question

Wie berechent man die Variation-Margin beim Eingehen einer neuen Futures-Position?

Answer

Täglicher Abrechnungspreis des Future – Kauf- bzw. Verkaufspreis des Future = Variation-Margin

Question

wie wird die Variation-Margin während der Laufzeit des Kontraktes berechnet?

Answer

Täglicher Abrechnungspreis (Daily Settlement Price) des Future am Börsentag – Täglicher Abrechnungspreis (Daily Settlement Price) des Future am Börsenvortag = Variation-Margin

Question

Wie wird die Variation-Margin bei Glattstellung des Kontraktes berechnet?

Answer

Futures-Preis der Glattstellungstransaktion – Täglicher Abrechnungspreis (Daily Settlement Price) des Future am Börsenvortag = Variation-Margin

Question

Wie wird die Variation-Margin bei Fälligkeit des Kontraktes berechnet?

Answer

Schlussabrechnungspreis (Final Settlement Price) –Täglicher Abrechnungspreis (Daily Settlement Price) des Future am Börsenvortag = Barausgleich

Question

Wozu dient Folgende Formel? \(C_t + C_t * r_c * \frac{T-t}{360} - d_{t, T}\)

Answer

Zur Berechnung des Futurepreis

C_t = Basiswert, zum Beispiel Indexstand

r c = Geldmarktzinssatz (Prozent; actual/360)

t= Valutatag der Kassamarkttransaktionen

T= Erfüllungstag des Future

T–t = Restlaufzeit des Future

d t,T = Erwartete Dividendenzahlungen in der Periode t bis T

Question

Wie berechnet man einen Futures-Preis?

Answer

\(C_t + C_t * r_c * \frac{T-t}{360} - d_{t, T}\)

Question

Was ist die Basis eine Index-Futures?

Answer

Die Differenz zwischen dem Futures-Preis und dem Kassa-Index wird als Basis bezeichnet: Kassa-Index -FuturePreis = Basis.

Question

Negative Halte Kosten ("Cost-of-Carry")

Answer

Der Futures-Preis ist umso höher

● je höher der Basiswertkurs

● je höher der Zinssatz und

● je niedriger die Dividende ist.

Question

Positive Haltekosten ("Cost-of-Carry")

Answer

Der Futures-Preis ist umso niedriger

● je niedriger der Basiswertkurs

● je niedriger der Zinssatz und

● je höher die Dividende ist.

Question

Long-Position

Answer

Ein Anleger geht in Erwartung steigender Kurse eine Long-Position in einem Index-Futre ein und stellt dieses nach einer gewissen Zeit wieder glatt. Bei steigenden Future-Preisen entsteht ein Gewinn aus der Differen zwischen dem niedrigeren Kauf- und dem höheren Verkaufspreis.

Question

Short-Positionen

Answer

Der Anleger spekuiert auf fallende Kurse. Tritt seine Prognose ein und der Basiswert des Index-Futures sinkt tatsächlich, streicht der Anleger die Differnez zischen Basispreis zum Kauf- und Verkaufszeitpunktes ein. Steigt der Kurs entgegen siner Annahme, macht er ebenfdiese Differen an Verlust

Question

Was ist ein Spread

Answer

Wie im Abschnitt „Der Futures-Preis“ dargelegt wurde, entspricht der theoretische Preis eines Index-Future dem Indexstand zuzüglich der Nettofinanzierungskosten (Finanzie- rungskosten – Dividendenzahlungen) über die Restlaufzeit des Future. Die Preisdifferenz zwischen zwei Futures-Kontrakten mit unterschiedlichen Laufzeiten wird als (Time-) Spread bezeichnet.

Question

Der Kauf eines Spreads entspricht.....

Answer

dem Gleichzeitigen Kauf eines Indes-Futures-Kontraktes mit früherer Fälligkeit und dem Verkauf eines Index-Futures-Kontraktes mit späterer Fälligkeit

Question

Der Verkauf eines Spread etspricht...

Answer

dem Gleichzeitigen Verkauf eines Indes-Futures-Kontraktes mit früherer Fälligkeit und dem Kauf eines Index-Futures-Kontraktes mit späterer​​​​​​​ Fälligkeit

Question

Erfolgreiche anwendung der Spread-Strategie auf Performance-Indizes (DAX oder TecDAX)

Answer

Steigendes Kursniveau -> Verkauf eines Spread

Sinkendes Kursniveau -> Kauf eines Spread

Question

Preisindizes

Answer

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Tags

#nachschlagen

Question

Woraus entsteht der Gewinn beim Kauf eines Spreads?

Answer

Auf Grund der zwischen Kauf des Spreads und Glattstellend es Spreads vergehenden Zeit und der damit Reduzierten Restlaufzeit der beiden Future Positionen erhöht sich die Basis beider Future-Positionen auf Grund der reduzierten Finanzierungskosten.

Question

Was is ein Short-Hedge?

Answer

Mit einem Short Hedge sichert man sich gegen fallende Kurse seines Portfolios ab, in dem man Futures auf einen index mit dem auf diesen Index bezogenen \(\beta\)-Faktor gewichtet verkauft.

Question

Wie lautet die Formel zur Berechnung der Anzahl zu veräußernder Future-Kontrake bei einem Short-Hedge?

Answer

\(Anzahl Futures = – 1 * \frac{Gegenwert des Portfolios}{Indexstand * Kontraktgröße}* \beta _{des Portfolios}\)

Question

Was ist ein Long-Hedge?

Answer

Eine Hedging Strategie zur Absicherung einer Short-Position gegen steigende Kurse.